个股跟踪系列(一):九阳股份

淘金小窝 2018-11-07 15:42:38

    本文是个股跟踪系列第一篇,涉及个股主要基于我们长期的跟踪,如有不对欢迎拍砖,有朋友据此操作赚钱了也欢迎打赏



说到九阳股份,可能大家最先想到的是豆浆机,尽管到目前为止,九阳的豆浆机市场占有量依然是行业第一,但九阳不仅仅只有豆浆机,2016年公司公布的年报看,公司除了原来的豆浆机,面条机、原汁机、电压力煲、电磁炉、料理机、电炖锅、开水煲、电饭煲、净水机、洗碗机、炒菜机、烤箱等应有尽有,截止2016年,公司已有四百余个型号的产品在售,产品线可谓相当丰富。

为何什么在这里跟大家讲九阳股份呢?最粗显的原因,莫过于目前的市场,资金抱团在低估蓝筹和绩优股里面,而家用电器又是资金抱团的关键一环,加上盘面上股价异动,有足够的理由相信,已经有资金盯上了九阳。

那么,资金为何会盯上九阳股份呢?纯粹说风格问题,对于我们这种喜欢刨根问底的基本面分析者来说,显然理由不够充分。那么,往深层次看,九阳到底有什么值得资金看好的地方呢?

在开市这个问题前,我觉得有必要和大家说下大背景。第一,目前国内小家电市场增长速度比较快,但在整个家电市场中占比仅为13%左右,与成熟消费市场中25-%30%%的占比相比,还有1倍以上增长空间的差距。第二,随着居民收入的增长,一、二线市场进入了小家电更新换代需求的高峰期,三四线城市、农村地区则有强烈的新增需求,小家电消费升级换代的需求十分强烈。第三,权威数据显示,去年全球小家电零售量超过20亿台其中,厨房小家电占比达42%,个人护理小家电占比25%,其他品类小家电占比33%由此可见厨房智能小家电智能小家电更有发展前景

九阳股份可以这么说,现在恰好在一个风口:小家电的需求换代高峰期,同时,它的豆浆机、料理机和榨汁机等产品,又处在厨房智能小家电、智能小家电的风眼上,像没表现都比较难。目前,公司转型意图已相当明确:逐步推进厨房业务多元化的战略发展布局,致力于九阳=豆浆机九阳=品质生活小家电的战略与品牌提升转型。

公司转型会不会成功?结果如何,暂时没必要下结论,但是,从最新的公司年报以及季报看,公司的产品线已有相当延伸,截止2016年,公司已有四百余个型号的产品在售,在众多的产品中,目前,公司豆浆机、料理机和榨汁机市场占有率第一;饭煲类产品也已发展成为公司继豆浆机之后的第二大产品线,大部分产品线市占率均已位列行业前三,公司豆浆机品类在收入构成中的占比日益降低,对豆浆机单一品类的依赖程度不断下降,应该来说,公司的转型还是可圈可点的。

在渠道方面,2016年底,公司已经通过苏宁、国美、永乐、家乐福、沃尔玛、华润等合作伙伴于全国范围内建立4万余个销售终端及近2,000个售后网点;同时,搭建专门的团队,研究无线趋势和操作技巧,公司电商业务继续保持较快增长,线上销售占到收入的四成左右,而且增速相当稳定。可以这么说,经过多年的沉淀和布局,公司的线上和线下渠道的优化基本已经完成。

为何说九阳可能成为未来的大牛股?我们研究过过往黑电、白电、小家电、厨电等细分领域长线牛股,它们的起飞,都有自己的立基根本,而九阳的立基根本豆浆机,在豆浆机领域,九阳已是毋庸争论的绝对龙头,九阳已经成为豆浆机的代名词。在打好立基根本后,九阳向小家电的转型,一方面能化解产品单一风险问题,另一方面,能开拓很多新的利润增长点大目前国内小家电企业的利润率比其它家电普遍要高,而一、二线市场进入了更新换代需求的高峰期,三四线城市、农村地区则有强烈的新增需求,明显利于细分行业龙头。

估值方面,现在九阳股份按照主流机构的预估,2017EPS大致在1元到1.05元左右,以公司目前19.5左右的价格看,动态PE不到20倍,而目前整个小家电行业估值接近30倍左右,九阳的估值相对偏低。可以想象的是,在家电、汽车、白酒等一线消费个股拉高后,市场的资金将不断的寻找价值洼地,九阳股份作为核心受益领域的低估品种,大概率将得到资金关注。

当然,在看好的公司,操作的时候也要看市场,大致在什么价位跟进,在什么价位止损、止盈,仓位如何配置,在事先都要想好,有些东西我们会在微信群里提到,或者在今后准备的培训(已在筹备)中具体讲,在此不再累赘。


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